全球TDI企业装置动态汇总

一、超预期出口数据改写市场逻辑

2025年春节期间的TDI出口表现颠覆传统认知，1-2月出口量同比激增87.74%至7.76万吨。尽管存在海关数据滞后性问题（数据反映报关量而非实时签单），但实际发货节奏显示，厂商通过春节前密集赶船期（1月集中发货量达4.2万吨）、节后消化待发订单（2月仍维持3.56万吨）等策略，成功实现超预期去库。这种"时间差运营"不仅缓解了国内37万吨历史新高产量带来的压力，更重塑了市场对出口调节能力的认知。

二、内外贸价差构筑出口持续动能

当前FOB中国与内贸价差已扩大至200美元/吨，形成强劲出口驱动逻辑：1）出口主力厂商保持零库存运行，议价能力较强，拒绝跟跌内贸市场；2）日本三井4万吨/年装置计划关停，欧洲巴斯夫等企业受能源成本挤压可能减产，海外供给缺口正在形成；3）国内厂商通过差异化定价策略（内贸让利/外贸持稳）实现利润最大化。这种结构性价差预计将延续至二季度，为出口增量提供持续动力。

三、二季度多空因素交织下的价格推演

上行支撑因素：1）海外装置检修季（5-6月）与中国出口窗口期重叠；2）国内社会库存降至11万吨警戒线以下；3）原料甲苯受原油带动维持高位。 

下行压力因素：1）福建万华二期30万吨/年装置5月投产预期压制市场情绪；2）地产链需求复苏仍显疲弱。

价格走势预判：二季度TDI价格将在15500-17500元/吨区间震荡筑底。4月受出口订单前置影响或有技术性反弹，5月新产能投放将压制上行空间，6月随着海外补库周期启动，价格中枢有望上移。全年价格弹性将取决于出口增量的兑现程度与国内产能释放节奏的博弈平衡。